隨著數(shù)字內(nèi)容產(chǎn)業(yè)的蓬勃發(fā)展，尤其是游戲、影視、虛擬現(xiàn)實(shí)等領(lǐng)域的快速擴(kuò)張，虛幻引擎作為全球領(lǐng)先的實(shí)時(shí)3D創(chuàng)作工具，其應(yīng)用前景日益廣闊。在2024年，與虛幻引擎概念相關(guān)的上市公司，尤其是在數(shù)字內(nèi)容制作服務(wù)領(lǐng)域布局的企業(yè)，正迎來(lái)重要的發(fā)展機(jī)遇。本文旨在梳理這些公司，分析其業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)與市場(chǎng)潛力，以供投資者和行業(yè)人士參考。

核心上市公司梳理（截至2024年1月8日）

1. 完美世界（股票代碼：002624）

• 關(guān)聯(lián)業(yè)務(wù)：作為國(guó)內(nèi)頭部游戲研發(fā)商，完美世界在多款自研游戲（如《幻塔》）中深度應(yīng)用虛幻引擎進(jìn)行開(kāi)發(fā)。其強(qiáng)大的數(shù)字內(nèi)容制作能力不僅服務(wù)于游戲，也逐步向影視動(dòng)畫(huà)等泛娛樂(lè)領(lǐng)域延伸，提供高品質(zhì)的3D內(nèi)容制作服務(wù)。

1. 三七互娛（股票代碼：002555）

• 關(guān)聯(lián)業(yè)務(wù)：三七互娛通過(guò)投資、合作與自研，積極布局使用虛幻引擎的高品質(zhì)游戲項(xiàng)目。公司致力于提升游戲產(chǎn)品的畫(huà)面表現(xiàn)與沉浸感，其數(shù)字內(nèi)容制作體系正不斷升級(jí)，以適應(yīng)下一代游戲產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)需求。

1. 光線傳媒（股票代碼：300251）

• 關(guān)聯(lián)業(yè)務(wù)：旗下彩條屋影業(yè)等動(dòng)畫(huà)制作體系，已在動(dòng)畫(huà)電影制作中探索并應(yīng)用虛幻引擎的實(shí)時(shí)渲染技術(shù)。這代表了影視級(jí)數(shù)字內(nèi)容制作流程的革新，能夠大幅提升制作效率與視覺(jué)質(zhì)量，是“數(shù)字內(nèi)容制作服務(wù)”在影視領(lǐng)域的前沿實(shí)踐。

1. 風(fēng)語(yǔ)筑（股票代碼：603466）

• 關(guān)聯(lián)業(yè)務(wù)：作為數(shù)字展示和體驗(yàn)領(lǐng)域的領(lǐng)軍企業(yè)，風(fēng)語(yǔ)筑在城市館、博物館、主題展館等線下沉浸式體驗(yàn)項(xiàng)目中，廣泛應(yīng)用包括虛幻引擎在內(nèi)的實(shí)時(shí)渲染技術(shù)進(jìn)行內(nèi)容創(chuàng)作與交互設(shè)計(jì)，是ToB端數(shù)字內(nèi)容制作與服務(wù)的核心提供商。

1. 絲路視覺(jué)（股票代碼：300556）

• 關(guān)聯(lián)業(yè)務(wù)：公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為數(shù)字視覺(jué)綜合服務(wù)，在建筑可視化、數(shù)字營(yíng)銷、影視特效等領(lǐng)域擁有深厚積累。其技術(shù)團(tuán)隊(duì)熟練掌握虛幻引擎，為客戶提供從創(chuàng)意到最終呈現(xiàn)的全鏈條3D數(shù)字內(nèi)容制作解決方案。

行業(yè)驅(qū)動(dòng)因素與趨勢(shì)分析

• 技術(shù)驅(qū)動(dòng)：虛幻引擎5的普及，其Nanite虛擬微多邊形幾何體和Lumen全動(dòng)態(tài)全局光照等技術(shù)，極大地降低了制作影視級(jí)高保真數(shù)字內(nèi)容的門(mén)檻，推動(dòng)了游戲、影視、仿真、數(shù)字孿生等多個(gè)行業(yè)內(nèi)容生產(chǎn)方式的變革。
• 需求擴(kuò)張：元宇宙概念、AI生成內(nèi)容（AIGC）與實(shí)時(shí)3D技術(shù)的結(jié)合，催生了對(duì)于海量、高質(zhì)量、可交互數(shù)字內(nèi)容的巨大需求。上市公司依托資金、人才和技術(shù)整合優(yōu)勢(shì)，在提供規(guī)模化、專業(yè)化的數(shù)字內(nèi)容制作服務(wù)方面具備競(jìng)爭(zhēng)力。
• 應(yīng)用場(chǎng)景多元化：除了傳統(tǒng)的游戲和影視，虛幻引擎在工業(yè)仿真、汽車設(shè)計(jì)、城市規(guī)劃、線上展會(huì)、虛擬直播等B端和G端（政府端）的應(yīng)用快速滲透，為相關(guān)上市公司的業(yè)務(wù)拓展打開(kāi)了新的增長(zhǎng)空間。

投資關(guān)注要點(diǎn)與風(fēng)險(xiǎn)提示

對(duì)于投資者而言，關(guān)注此類公司時(shí)需注意：

1. 技術(shù)落地與收入占比：關(guān)注虛幻引擎相關(guān)技術(shù)在實(shí)際產(chǎn)品或服務(wù)中的具體應(yīng)用程度，以及其帶來(lái)的營(yíng)收貢獻(xiàn)是否清晰并具有成長(zhǎng)性。
2. 研發(fā)投入與人才儲(chǔ)備：實(shí)時(shí)3D內(nèi)容制作是技術(shù)密集型領(lǐng)域，持續(xù)的研發(fā)投入和穩(wěn)定的高端技術(shù)人才團(tuán)隊(duì)是公司保持競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)鍵。
3. 行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)與客戶集中度：數(shù)字內(nèi)容制作服務(wù)市場(chǎng)參與者眾多，競(jìng)爭(zhēng)激烈，需關(guān)注公司的核心客戶穩(wěn)定性及市場(chǎng)拓展能力。
4. 宏觀經(jīng)濟(jì)與行業(yè)政策風(fēng)險(xiǎn)：文化傳媒、游戲等行業(yè)受政策影響較大，需密切關(guān)注相關(guān)監(jiān)管政策的變化。

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2024年，以虛幻引擎為代表的實(shí)時(shí)3D技術(shù)正深度重塑數(shù)字內(nèi)容產(chǎn)業(yè)鏈。上述在游戲研發(fā)、影視動(dòng)畫(huà)、數(shù)字展示及視覺(jué)服務(wù)等領(lǐng)域深耕的上市公司，正積極將技術(shù)優(yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)化為服務(wù)能力，搶占數(shù)字內(nèi)容制作與服務(wù)的戰(zhàn)略高地。投資決策仍需結(jié)合公司基本面、技術(shù)轉(zhuǎn)化效率及宏觀環(huán)境進(jìn)行綜合判斷。本文信息基于公開(kāi)資料整理，不構(gòu)成任何投資建議，市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。